Обоснованность результатов применения классических методов оценки инвестиционных проектов ИП в условиях стохастической неопределенности и базирующихся на них систем поддержки принятия инвестиционных решений СППИР обусловлена жесткими предположениями относительно характеристик ИП, объема и свойств исходных данных, а также предпочтений ЛПР. Указанные предположения, как правило, не соответствуют реальности. Поэтому разработка методов оценки ИП, не критичных к нарушению допущений классических подходов, а также совершенствование на их основе СППИР является актуальной задачей. В данной работе представляются компоненты СППИР, которая включает в себя пользовательский интерфейс, базу методов расчета остаточной стоимости капитализации проекта, базу статистических данных и некритичные к допущениям классических методов функциональные модули, предназначенные для решения следующих задач: Модуль осуществляет структурную и параметрическую идентификацию одно- и двухкритериальных ФП. Восстановление ФП на критерии осуществляется с использованием интервальных оценок предпочтений ЛПР, которые представляются областями расположения детерминированных эквивалентов.

ВЫБОР ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ РИСКА

Метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции 0 с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента , устанавливаемого аналитиком инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, что инвестиция 0 будет генерировать в течение лет годовые доходы в размере 1, 2, В работе [1] построены математические модели оценки эффективности инвестиций и принятия инвестиционных решений, учитывающие, что величины доходов и расходов, а также уровня инфляции являются непрерывными случайными величинами. При этом принято предположение о нормальности закона распределения случайных величин прибыли и уровня инфляции в силу воздействия на эти показатели большого числа различных факторов.

Анализ альтернативных проектов в условиях риска. Вопрос 1 Если проекты имеют одинаковый объем инвестиций, то следует принять тот, NPV которого выше, так как этот . Выбор наиболее значимых переменных (х) проекта.

Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска. Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ инвестиционных проектов, является инфляция. Инфляция влияет на стоимостные показатели особенно тех инвестиционных проектов, которые имеют поэтапный срок реализации. В связи с этим целесообразно учитывать влияние инфляции при оценке эффективности капитальных вложений. Корректировка на инфляцию может быть осуществлена следующими способами: Корректировка денежного потока на уровень инфляционных ожиданий.

Данный метод является наиболее трудоемким, так как необходимо откорректировать все составляющие денежного потока, зависящие от возможного изменения цен. Например, выручка, переменные расходы.

Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ инвестиционных проектов, является инфляция. Инфляция влияет на стоимостные показатели особенно тех инвестиционных проектов, которые имеют поэтапный срок реализации. В связи с этим целесообразно учитывать влияние инфляции при оценке эффективности капитальных вложений. Корректировка на инфляцию может быть осуществлена следующими способами: Данный метод является наиболее трудоемким, так как необходимо откорректировать все составляющие денежного потока, зависящие от возможного изменения цен.

Считают, что решение принимается в условиях риска. Определение общей цели проблемы - выбор инвестиционного проекта с наибольшим.

Этот подход теоретически верен и практически осуществим, так как имеется лишь один возможный вариант денежных потоков и точно известна соответствующая ставка дисконтирования. Существует необходимость работы с капитальным бюджетом в условиях неопределенности. Когда инвестиционное решение принято в условиях неопределенности, денежные потоки могут возникать в соответствии с одним из множества альтернативных сценариев.

Мы не знаем заранее, какой из сценариев осуществиться в действительности. Цели остаются все теми же: В условиях неопределенности существует своего рода противоречие между теоретически верным и практически осуществимым подходом. Теоретически безупречный подход состоит в том, чтобы зшесть все возможные варианты сценариев денежных потоков. В большинстве случаев это трудно или невозможно, так как придется учитывать слишком много альтернатив.

Методы исследования неопределенности можно разбить на три группы. Одна группа методов делает попытку учесть в явном виде все альтернативные сценарии денежных потоков. К такой группе относятся методы предпочтительного состояния. Методы другой группы требуют, чтобы было дано обобщенное описание активов, на основе которого можно будет определить их стоимость. Например, можно составить прогноз ожидаемых денежных потоков на каждый период и дисконтировать их по соответствующей ставке с поправкой на риск, определяя тем самым стоимость активов.

Третья группа методов разработана для того, чтобы обеспечить более глубокое понимание характеристик инвестиций, особенно связанного с ними риска.

21. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

Построение системы ограничений на параметры распределений. Метод формирования тестовых инвестиционных проектов. Создание имитационной модели для генерации тестовых проектов.

проекта в условиях неопределенности и риска: Инвестиционный проект Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов.

Первоначальные инвестиции, ежегодный поток, потребность в оборотном капитале. Практикум Стоимость денег во времени. Анализ инвестиционных решений в процессах наращения капитала и дисконтирования. Простой и сложный процент. Определение стоимости инвестиций методом компаундирования от настоящего к будущему с начислением простых и сложных процентов Практикум.

Определение необходимой суммы инвестиций в проект для получения запланированного результата в будущем. Алгоритм проведения анализа эффективности инвестиций. Практикум Критерии эффективности инвестиционных проектов, основанные на простых учетных оценках: РР, А ,коэффициент сравнительной экономической эффективности. Методика расчета показателей Практикум.

Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Рассмотрение специфики рисковых инвестиционных проектов. осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, . проведения анализа эффективности ИП в условиях неопределенности и риска.

Аннотация Статья посвящена развитию теоретических основ учета рисков при обосновании эффективности региональных дорожных проектов, осуществляемых на основе государственно-частного партнерства. - - . - , . Период реализации дорожного проекта от его разработки до полной окупаемости и получения положительного эффекта занимает достаточно длительное время, на протяжении которого он подвергается воздействию различных рисковых факторов. Поэтому частный инвестор при рассмотрении возможности своего участия в осуществлении проекта на основе государственно-частного партнерства ГЧП должен проанализировать влияние вероятных рисков на эффективность капитальных вложений и определить оптимальный набор антирисковых мероприятий.

Одной из основных форм ГЧП, применяемых в дорожном строительстве, являются концессионные соглашения, заключаемые между государством концедентом и частным инвестором концессионером. При участии в создании платной автомобильной дороги, имеющей региональное или межмуниципальное значение, частному инвестору необходимо учитывать риски, связанные с региональными условиями реализации проекта.

Под региональным инвестиционным риском понимается качественная объективно-субъективная характеристика региона, которая выражается в возможности изменения условий реализации инвестиционного проекта на его территории под влиянием определенного набора системных факторов [4]. На основе исследования специальной литературы [1, 5, 10, 11, 12, 13, 14] автором был сделан вывод, что оценка и учет региональных рисков при обосновании эффективности инвестиционных проектов является концептуальной проблемой, обусловленной следующими причинами: В настоящее время на практике используется широкий спектр инструментов управления проектными рисками, среди которых можно выделить страхование, самострахование, получение финансовых гарантий, хеджирование и т.

Однако методы снижения уровня региональных рисков, оказывающих влияние на дорожные проекты, реализуемые на принципах ГЧП, являются малоизученными.

Ваш -адрес н.

Доказательство данной теоремы можно найти, например, в [10]. Для определения эффективной стратегии инвестирования воспользуемся известными критериями принятия решений в условиях неопределенности: Вальда, Лапласа, Гурвица и Сэвиджа [8]. Аналитически это записывается выражением 2 обеспечивающим наибольшее значение доходности из всех ее минимальных значений.

задачи выбора оптимального варианта инвестиционного проекта в условиях риска; провести апробацию модели оценки эффективности инвестиций и.

Показаны методы расчета основных инвестиционных ресурсов, финансовых показателей деятельности предприятия. Обращено внимание на необходимость правильного учета факторов неопределенности и риска. Предложены способы определения денежных потоков и расчета основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов. Настоящее учебное пособие предназначено для студентов экономического факультета по оценке эффективности при выполнении курсовых и дипломных проектов, а также при разработке бизнес-проектов.

Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Общая схема оценки проектов в условиях неопределенности выглядит следующим образом: Приведенные выше формулы раскрывают понятие вероятно- стной неопределенности при оценке эффективности проектов. Из выбранных наиболее оптимальных инвестиционных про- ектов формируется инвестиционная программа один и более про- ектов.

Если инвестиционная программа образована несколькими проектами, необходимо в ее основу положить следующий важ- нейший принцип — принцип единства программы: Оценка эффективности про- граммы производится на основе тех же методических принципов и правил, что и оценка эффективности проектов.

Финансовая оценка инвестиционного проекта